起源：：：国民党副主席：：：台湾人也是中国人作者：：： 潘家冰：：：

布加迪被卖了

4月24日，，，全球豪华汽车产业见证了一个时期的终结，，，与另一个时期的开启。。。保时捷正式颁发，，，已签署和谈销售其持有的全数布加迪股份，，，蕴含直接和间接持股。。。这一决定意味着，，，公共汽车集团自1998年收购布加迪以来，，，初次齐全退出对这个顶级超跑品牌的所有权。。。

这笔买卖的机遇耐人寻味。。。就在几个月前，，，保时捷刚刚颁布了其汗青上最惨淡的财报之一，，，2025财年交易利润暴跌93%。。。这也让买卖带上了一抹悲情色彩：：：一个正在经历严重财政；暮阑灯放，，，卖掉了象征着汽车工业巅峰技术的超跑资产。。。

有人说这笔买卖标志取“传统豪车帝国正在瓦解”，，，这或许夸大了点。。。不外，，，在电动车的冲击下，，，全球豪车市场格局正在重构、洗牌，，，却也是不争的事实。。。保时捷与布加迪的拜别，，，无疑是这一时期海潮的最新、最引人瞩主张注解。。。

保时捷的“滑铁卢”时刻

保时捷2025财年的财政报表，，，用“苦难性”来形容也绝不为过。。。交易利润从2024年的56.4亿欧元断崖式跌落至仅4.13亿欧元，，，跌幅高达92.7%；销售回报率从健康的14.1%暴跌至1.1%；汽车业务EBITDA利润率从22.7%下滑至13.3%；集团销售收入同比降落9.5%，，，从400.8亿欧元收缩至362.7亿欧元……保时捷曾是公共集团的“利润引擎”，，，此刻却造成了繁重的“财政负！。。。

保时捷的困境是多重冲击叠加的了局，，，其中首当其冲的是在中国市场的溃败。。。

数据显示，，，2021年保时捷在中国卖出9.57万辆车，，，是全球销量最高的单一市场，，，占到其总销量的三分之一。。。然而，，，自那以来保时捷在中国销量陆续四年下滑，，，到2025年只剩4.2万辆，，，掉了一半还多。。。

保时捷在中国卖不动了，，，与中国本土电动车品牌的崛起有直接关系。。。国产电动车先是性价比取胜，，，在智能化、配置上全面超过保时捷，，，价值却只有一半。。。而后在品牌价值上也起头取代传统豪车，，，成为新时期的“电车豪车”。。。随着销量暴跌，，，保时捷维持了几十年的信仰滤镜、稀缺光环也在全面崩塌，，，卡宴从昔时最硬的“身份象征”沦落为“微商车”。。。

而面对电动车的冲击，，，保时捷并非没有致力过。。。保时捷曾是欧洲汽车工业中电动化转型最坚定的厂商，，，其在2019年推出的Taycan电动车曾被好多人视为特斯拉唯一的真正敌手。。。

然而，，，固然保时捷投入了巨额资金开发纯电动平台和电池技术，，，但市场反馈却远不如预期。。。被寄托厚望的Taycan未能打开局面。。。再加上由于公共集团自身软件能力的孱弱以及战术上的扭捏，，，保时捷的电动化之路陷入了深刻的阵痛。。。尤其是纯电车Macan的上市功夫被推迟了近两年，，，造成了保时捷陷入了一年多功夫“无车可卖”的逆境。。。保时捷的电池业务持续吃亏，，，也成为利润表上的一个黑洞。。。

总而言之，，，面对巨大业绩压力的保时捷，，，此刻已经玩不起布加迪这样“昂贵”的超跑品牌了。。。

布加迪每年的产量极其有限，，，通常不超过百辆，，，但每款车型的研发成本却高达数亿欧元。。。这种“高投入、低产出”的贸易模式，，，在保时捷财政情况优良时能够作为品牌形象的旗舰，，，但在现金流严重的；笨，，，就会成首要的剥离对象。。。

2026岁首，，，保时捷迎来了一位新CEO迈克尔·莱特斯。。。在莱特斯辅导下，，，保时捷起头启动"求实转型"，，，主题战术是回归高利润、高产量的跑车和SUV市场，，，而不是在超跑上浪费资源。。。莱特斯在销售布加迪的公开申明中明确暗示，，，保时捷在布加迪的汗青使命已经实现，，，此刻是时辰将稀缺的本钱回收，，，用于支持内燃机与混合动力技术的持续优化了。。。

传奇超跑进入电动时期

布加迪在汽车行业的分量无需赘述，，，这个由意大利裔法国设计师埃托雷·布加迪于1909年缔造的品牌，，，在汽车史上占有近乎神话般的职位。。。从1920年代统治勒芒赛道的Type 35，，，到1930年代为欧洲皇室打造的Type 57 SC Atlantic，，，布加迪始终代表着汽车工业的艺术巅峰。。。

1998年，，，公共汽车集团在主席费迪南德·皮耶希的对峙下收购了布加迪，，，并决定将其打造成展示集团工程极限的窗口。。。2005年，，，布加迪推出了驰名的布加迪威龙系列，，，这款车搭载了复杂的8.0升W16四涡轮增压引擎，，，重新界说了“超等跑车”的机能尺度。。。它可能是有史以来最为驰名的超跑，，，将布加迪推上了hypercar金字塔的顶端。。。

作为全球最顶级的超跑品牌，，，布加迪占有无可代替的品牌稀缺性。。。布加迪的车不仅是交通工具，，，更是可移动的艺术品和工程事业，，，每一辆的售价都在300万欧元以上，，，且时时在颁布前就被预约一空，，，期待名单长达数年。。。

在买卖前，，，保时捷直接持有布加迪Rimac公司45%的股权，，，这家公司是布加迪品牌的占有者。。。别的，，，保时捷还持有Rimac集团20.6%的股权，，，Rimac集团则持有布加迪Rimac公司别的55%的股权。。。在本次买卖中，，，保时捷将同时清仓对布加迪Rimac公司和Rimac集团的持股，，，彻底断开与布加迪的股权联系。。。

布加迪这样的稀缺资产天然不会短缺买家。。。这次从保时捷手中接过布加迪股权的，，，并非传统的汽车制作商，，，而是一批机构投资者，，，其中主导买卖的是两家别离来自美国和中东的PE机构。。。

第一家是HOF Capital，，，总部位于纽约，，，公开资料显示其治理规模超过100亿美元，，，投资组合中蕴含SpaceX、OpenAI和Anthropic等前沿科技巨头。。。

另一家名为BlueFive Capital，，，总部位于阿布扎比。。。它缔造于2024年，，，首创人名为哈泽姆·本·加塞姆，，，是一位资深的私募股权投资人。。。BlueFive Capital的治理资产规模超过150亿美元，，，在阿布扎比、伦敦和北京都有办公室。。。

不外，，，这两家PE机构不能当作是布加迪的新主人。。。就像前面提到的，，，布加迪正本是由保时捷与Rimac集团共同组建的一家合伙公司占有。。。此刻随着保时捷的退出，，，Rimac集团将确立起对布加迪品牌的绝对主导职位，，，获得全面的经营节制权。。。

这个Rimac集团也大有来头。。。他的首创人Rimac是一位85后的“技术天才”，，，被称作是“克罗地亚的马斯克”。。。2009年，，，年仅21岁的Rimac缔造了Rimac集团，，，2011年在法兰克福车展颁布了全球首款全电动超等跑车Concep One引起轰动。。。目前Rimac集团是公共集团的Tier-1供给商，，，为公共汽车提供动力电池、动力系统技术规划。。。此外Rimac集团在自动驾驶、固态电池、储能等领域也有布局。。。据路透社2022年的报道，，，Rimac集团D轮融资的估值已超过20亿欧元。。。

2021年，，，保时捷与Rimac集团通过换股的方式合作成立了布加迪Rimac公司，，，Rimac出任CEO。。。自那时起，，，Rimac就在现实执掌布加迪了。。。在Rimac主导下，，，布加迪在2024年颁布了一款混动超跑布加迪Tourbillon。。。这是布加迪的新一代旗舰车型，，，售价超过400万欧元。。。它使用了将布加迪的多缸引擎传统和最新的电控技术结合起来的V16混合动力系统，，，宣告了布加迪标志性的W16引擎从此步入汗青。。。

因而，，，这次买卖后布加迪将进入由“电动新贵”和国际本钱共同所有的时期。。。这个占有百年汗青、在燃油车时期独步全国的超跑品牌，，，在新主人的执掌下正在向电动化转型。。。在电动超跑时期，，，布加迪还能一连自己的赫赫威名吗？？值得我们拭目以待。。。

在布加迪易主之际，，，还有不少超跑品牌也在产生股权上的改观。。。

阿斯顿·马丁在2018年被欧洲私募基金Investindustrial收购无数股权，，，2023年又引入沙特主权基金为第二大股东。。。在PE机构的支持下,阿斯顿·马丁正在推动电动化转型，，，但目前仍未能脱节财政困境。。。迈凯伦在2024年因财政；黄冉邮馨土种魅ɑ鸬木戎酝蹲，，，控股权易手。。。兰博基尼目前仍在公共集团旗下，，，但已传出独立分拆的风声。。。

这些变动，，，无疑与电动化带来的行业格局洗牌息息有关。。。超跑们在燃油车时期堆集的工程优势和品牌价值，，，在电动化海潮中正在深刻重塑。。。