起源：：：百万遗产到账,未婚妻变脸掉钱眼作者：：： 吴玫柔：：：

啤酒市场，，超等分化

斑马消费 杨伟

中国啤酒市场的冷热不均，，从未如此显著
。

华润啤酒、、、通辽啤酒、、、燕京啤酒、、、珠江啤酒等公司，，啤酒销量、、、收入持续增长，，盈利能力均大幅提升
。

百威英博在中国市场销量、、、单价与收入全面下滑，，甚至影响了母公司业绩；嘉士伯中国的主题业务平台重庆啤酒，，也陷入增长；
。*ST兰黄和ST西发，，更是直接站在了；咴瞪
。

2025年，，中国啤酒产量同比降落1.1%
。存量博弈的持久竞争，，造成了啤酒市场持久冰火两重天的局面：：：

高端化趋向不改，，公共啤酒稳住阵地，，啤酒消费形成两端强势的哑铃型结构；全国性头部品牌开打裁减赛，，处所品牌深耕区域市场迎来转折；本土啤酒三强对外资啤酒巨头，，形成碾压之势
。

冰火两重天

随着4月13日兰州黄河、、、惠泉啤酒相继披露2025年财报，，中国啤酒市场主流堡垒成就单率先出炉
。

与白酒、、、黄酒和红酒龙头的喜忧参半相比，，中国啤酒市场的本土巨头们，，依然维持了优良的业绩
。

2025年，，老迈华润啤酒销量1103万千升，，同比增长1.4%；啤酒收入364.89亿元，，毛利率提高1.4个百分点至42.5%，，业务盈利大幅提升至百亿级别
。

通辽啤酒销量764.8万千升，，同比增长1.5%；公司交易收入324.7亿元，，归母净利润45.9亿元，，别离同比增长1%和5.6%
。

最近几年，，啤酒板块的增长前锋，，无疑是“买通了任督二脉”的燕京
。去年，，燕京啤酒销量405.3万千升，，同比增长1.21%；收入153.33亿元，，同比增长4.54%，，归母净利润16.79亿元，，同比增长59.06%
。

在大单品燕京U8的携带下，，燕京啤酒在2026年Q1实现开门红，，归母净利润2.56亿元-2.73亿元，，持续大增55%至65%
。

行业数据显示，，2025年，，中国规模以上啤酒企业累计产量3536万千升，，同比降落1.1%
。本土啤酒三巨头均实现稳步增长，，下滑的又是谁？外资啤酒巨头首当其冲
。

与华润啤酒、、、通辽啤酒、、、燕京啤酒相比，，中国五大啤酒公司中的两大外资巨头，，百威英博与嘉士伯，，再度集体迎来滑铁卢
。

2025年，，百威中国销量、、、均匀单价、、、收入别离降落了8.6%、、、3.0%、、、11.3%
。中国市场失利，，直接引发了百威亚太（01876.HK）的业绩崩塌，，去年整体销量降落6%，，收入降落6.1%，，净利润降落32.6%
。

嘉士伯在中国的主题啤酒产业运作平台重庆啤酒，，2025年总销量299.52万千升，，仅比上年多卖了2.02万千升
。其中，，作为销售主力的本土品牌（蕴含重啤、、、乌苏、、、山城等）同比降落1.22%，，规模较小的国际品牌（蕴含嘉士伯、、、乐堡、、、1664等）板块，，销量增长了5.27%
。

去年，，重庆啤酒交易收入147.22亿元，，同比降落0.53%，，扣非净利润11.88亿元，，同比降落2.78%
。

在中国啤酒市场的二线梯队，，这种冰火两重天的局面，，同样存在
。

华南王珠江啤酒，，去年销量同比增长1.58%；收入58.78亿元，，归母净利润9.04亿元，，别离同比增长2.56%和11.54%
。

整个啤酒市场，，对惠泉啤酒关注不高，，它也时常被人调侃走不出福建
。但是，，惠泉在控股股东燕京啤酒的携带下，，走出了一条小而美之路，，近年也随着燕京的走红而小小发作
。

2025年，，惠泉啤酒销量22.17万千升，，交易收入6.40亿元，，归母净利润7999.05万元，，同比增长23.38%，，陆续四年实现20%以上增长
。

反观“西北王”兰州黄河，，主业萎靡多年，，只能通过炒股来维持肯定的存在感
。直到去年喊出“全国化”，，试图振兴酒饮主业
。收入简直实现了增长，，却也迎来了更大规模的吃亏
。

去年，，兰州黄河交易收入3.69亿元，，同比增长75.28%，，吃亏9000多万元，，体现业务盈利情况的扣非净利润为-1.29亿元，，同比降落65.68%
。

偏安西南的西藏发展，，试图与嘉士伯中国分居，，彻底拿下拉萨啤酒的主导权
。然而，，刚刚走出几步，，业务未见复原，，便传来了现实节制人、、、董事长罗希被留置的新闻
。

中国啤酒市场，，华润、、、通辽、、、百威英博、、、嘉士伯、、、燕京五大巨头，，终年占据90%以上市场份额；四小巨头，，瓜分渣滓10%中的绝大部门
。它们的业绩，，齐全可能反映整个啤酒行业的近况与趋向
。

一场中国啤酒市场的超等分化，，正在缓缓来临
。

三重分化

啤酒市场的冰火两重天，，重要体此刻产品、、、市场与堡垒等多个层面
。

最近几年，，消费市场的宏观环境，，扰动了啤酒行业的发展趋向
。全面高端化获得较大功效后临时告一段落，，价值较低的公共啤酒仰面，，并形成了类似于白酒市场的哑铃型产品结构
。

啤酒高端化的方向依然不会变
。经过几十年的发展，，中国大部门啤酒消费者，，已经慢慢起头厌倦水啤的寡淡，，想要获得越发清新、、、舒畅和令人回味的啤酒履历
。

因而，，啤酒配料表回归到麦芽、、、啤酒花、、、酵母和水的正本状态，，啤酒起头回归本原，，白啤、、、纯生等盛行种类，，成为主流啤酒市场的重要选择
。

燕京啤酒的忽然发作，，原因众多，，若是要从产品端总结经验的话，，那肯定是工业啤酒的精酿化
。

更高层级的精酿啤酒，，出格是融合了本土特色的中式精酿，，成为近年啤酒市场的重要增长点
。坚守河南市场的金星啤酒，，成为这场中式精酿海潮中最大的受益者
。

在雪花、、、青啤、、、燕京、、、金星等众多厂商的推动下，，中国啤酒市场的主流价值带，，从多年前的135、、、前些年的358，，演变为此刻的5810
。

但是，，如今的5元价值带啤酒，，不仅没有随着啤酒市场的向上发展而衰败，，反而稳稳地扎下了根
。并且，，随着最近几年消费降级之风席卷各大市场，，公共啤酒反而迎来了久违的增长
。

多家啤酒公司的分部业务阐发，，展示出了这种哑铃型的两端高增长近况
。

2025年，，珠江啤酒高档和公共两大板块销售收入别离同比增长10.98%和9.51%，，处于中央地带的中档板块，，同比降落23.28%
。重庆啤酒与之类似，，高端和经济两大板块销量别离增长3.23%和0.53%，，主流板块降落1.95%
。

在此之前，，中国啤酒市场的头部品牌，，均为全国性品牌
。受制于销售半径，，各大啤酒市场形制品牌割据
。全国性头部品牌在各大区域跑马圈地，，与处所中小品牌，，形成持久的战术相持
。

不外，，这种平衡状态正在逐步被突破
。全国性品牌并不愿定能获得持续发展，，处所品牌深耕区域，，同样能获得不变的收入与利润增长
。

珠江与惠泉，，一个深耕华南，，一个偏居福建，，都成为二线啤酒公司中的佼佼者
。燕京啤酒近年的成长，，也是得益于在华北地域的发力
。

在2025年财报中，，华润啤酒明确暗示，，将以大湾区为新的增长引擎，，造就新的增长区域
。这可能是由于，，与其他地域有明确啤酒霸主分歧，，华南市场较为分散，，整体消费能力较强，，是绝佳的指标市场
。

别的一层分化，，来自于本土啤酒品牌与外资啤酒品牌的分歧阐发与趋向
。

啤酒是纯正的来路货，，所以，，并不存在外国人卖不好中国啤酒的基因
。无论是百威英博还是嘉士伯，，都是征战中国市场几十年的老手，，集团在战术层面也在不休强化对中国市场的器重
。

百威英博与嘉士伯在中国市场动力不及，，底子原因何在？必要从产品、、、渠道、、、品牌等全方位去总结
。

从前，，与中国本土市场盛行的水啤相比，，外资品牌的高端啤酒的确存在肯定的口感优势
。可随着中国工业啤酒的精酿化，，这种幽微的口感优势逐步瓦解
。

渠道上，，百威、、、嘉士伯等高端品牌善于的夜场渠道，，正日渐式微
。即饮、、、KA等渠道，，从来就是本土品牌的强项
。近年电商和即时零售渠道崛起，，对啤酒消费产生了巨大的影响——雪花、、、青啤等急剧拥抱新渠道，，而外资品牌反映滞后，，失落了先机
。

品牌上，，外资啤酒善于的体育营销等，，并未得到足够的施展空间
。无奈之下，，只能不休仿照本土品牌，，走流量明星代言路线，，但成效并不凸起
。

所以，，外资啤酒品牌的失利，，此刻只是刚刚起头
。随着本土啤酒在产品、、、渠道和品牌战术上的全面发力，，在这场决定将来格局的存量竞争中，，百威英博和嘉士伯的职位悬了
。

其中，，嘉士伯短期业绩更优，，但持久；坪醺林
。嘉士伯中国与西藏发展渐行渐远，，与兰州黄河协同渐少，，其风险在于，，失去了西南、、、西北市场的攻守同盟
。这里，，固然并非传统的啤酒黄金市场，，但一向是嘉士伯的重点区域
。

跳出啤酒

中国啤酒市场经历几十年的萌芽、、、扩张与整合后，，到2013年达到产量巅峰
。又是几年的调整期，，于2016年前后开启一轮以高端化为主线的行业复苏
。最近几年，，进入存量博弈、、、高端化得救和价值提升的新周期中
。将来，，往哪里走？

通过精酿化提升啤酒产品，，在渠道和品牌上紧跟市场潮水，，全面拥抱年轻化，，对于头部啤酒品牌们而言，，都已经是执行已久的既定作为
。

因而，，在2019年-2024年这个五年周期中，，啤酒超过白酒、、、黄酒、、、红酒等，，成为酒类市场中增长最高的板块
。下一个五年周期，，啤酒同样是增长趋向最明确的板块之一
。

当然，，若是跳出啤酒市场来看，，综合化经营才是酒类公司将来10年、、、20年甚至更长周期的必经之路
。

存量时期，，单一品类的增长瓶颈，，并不止存在于白酒、、、啤酒，，其他酒类甚至是食品饮料，，都是必必要面对的问题
。

市场也在产生变动
。进入场景消费时期后，，行业逻辑从自上而下的经销系统，，转变为自下而上的以消费者需要为主题
。行业竞争重心，，也正在从品类与品牌的竞争，，转变为对主题消费者的抢夺
。

若是说华润啤酒布局白酒是为了补齐自己的短板、、、缓解业务的季节性、、、让价值链阐扬出更大的效力；那么，，珍酒李渡重磅推出牛市啤酒，，则是在思虑一个问题，，喝珍酒和李渡的这些人，，若是喝啤酒，，会选择什么品牌？

现实上，，酒类市场的跨界布局与并购早已起头，，除了华润啤酒与通辽啤酒，，珠江啤酒与兰州黄河，，都曾将饮料化作为自己的主攻方向
。只是，，这种趋向尚未进入热潮
。

百威英博与嘉士伯，，还有麒麟、、、三得利、、、朝日，，这些本就足够综合化的酒类巨头，，是否要思考将旗下的洋酒、、、饮料品牌，，重新大规模推向中国市场，，参与这场更为强烈的酒类混战？