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明禾新能：：上次领导终止同月再启动上市领导 净利润增速超20%

《金证研》青梧/作者

2026年一季度，，国内可再生能源发展靖】渑秀，，装机规模。、、发电量稳步增长。。。其中，，全国光伏新增并网4,119万千瓦，，其中集中式光伏1,962万千瓦，，散布式光伏2,157万千瓦。。。截至2026年3月底，，全国光伏发电装机容量达到12.4亿千瓦，，同比增长31.2%。。。

2025年12月29日，，浙江明禾新能科技股份有限公司（以下简称“明禾新能”）与领导机构签署北交所上市领导和谈。。。2026年5月15日，，领导机构出具领导工作实现汇报，，期间共发展一期领导工作。。。

一、、成立超十五年且光伏接线盒收入占比超九成，，2025年净利润增速超20%

成立于2010年8月20日，，明禾新能重要从事光伏接线盒及衔接器产品和其他配件的研发、、出产和销售，，所属行业分类为光伏设备及元器件制作，，下游客户重要为国内外驰名光伏组件厂商。。。

凭据中国光伏产业协会颁布的全球新增光伏装机量、、光伏组件的主流产品功率测算，，2022-2023年，，明禾新能接线盒产品在全球的市场占有率别离约为9.97%、、7.82%。。。

2023-2025年，，明禾新能的交易收入别离为9.84亿元、、9.59亿元、、9.39亿元，，净利润别离为12,928.78万元、、5,694.3万元、、6,980.22万元。。。

2024-2025年，，明禾新能的营收增速别离为-2.56%、、-2.09%，，净利润增速别离为-55.96%、、22.58%。。。

可见，，2024-2025年，，明禾新能的营收持续下滑，，2024年净利润增速下滑超五成，，2025年净利润增速扭负为正，，增速超20%。。。

2023-2025年，，明禾新能光伏接线盒的销售收入别离为9.36亿元、、9.08亿元、、8.91亿元，，占交易收入的比例别离为95.1%、、94.76%、、94.94%。。。

即2023-2025年，，明禾新能光伏接线盒的销售收入占比均超九成。。。

截至2025岁暮，，卢杭杰、、韩丹别离持有明禾新能30.58%、、26.14%股权，，二报答夫妻关系且系明禾新能的共同现实节制人，，卢杭杰为明禾新能的控股股东。。。

卢杭杰，，诞生于1980年2月，，大专学历。。。2004年1月至2007年10月，，卢杭杰任余姚市亿杰塑化有限公司总经理；2007年11月至2010年7月，，卢杭杰自主创业；2010年8月至2024年1月，，卢杭杰任孝感明禾新能源科技有限公司董事兼总经理；2024年1月起，，卢杭杰任明禾新能董事长。。。

韩丹，，诞生于1981年5月，，本科学历，，2003年8月起均担任学堂老师。。。

二、、上次领导终止同月再次启动上市领导，，领导关注财政内控、、客户集中度高档问题

2024年5月28日，，明禾新能曾与东方证券股份有限公司（以下简称“东方证券”）签署上市领导和谈，，拟申报板块为上交所。。。而后明禾新能综合思考上市打算铺排等成分，，经与东方证券敦睦协商，，2025年12月22日，，双方签署了《上市领导之终止和谈》。。。孝感证监局已于2025年12月25日确认明禾新能终止领导。。。

期间，，东方证券或至少发展五期领导工作。。。据东方证券于2025年10月15日出具的明禾新能上市领导工作进展情况汇报（第五期），，彼时，，明禾新能存在的重要问题及解决规划蕴含（一）内部节制制度尚需进一步美满的问题。。。明禾新能成立了与经营发展相适应的内部节制制度，，保障采购、、出产和销售环节的正常运行，，可能依照企业管帐准则的划定进行管帐处置。。。在领导工作中，，领导工作小组持续协助明禾新能美满内节制度，，并督促明禾新能有效严格的执行有关制度。。。通过领导并结合行业的个性和多年治理经验，，督促明禾新能优化并美满切合自身业务特点和经营需要的内部节制制度，，对经营风险施加更有效的节制。。。

（二）尚需聘用独立董事的问题。。。彼时，，明禾新能尚未正式确定独立董事人员，，领导工作小组将持续对独立董事的任职前提和资格进行审慎核查。。。

（三）明禾新能已经成立了相对健全的公司治理结构和内节制度，，但与上市公司相比仍有提升空间。。。领导工作小组将鄙人一阶段领导工作中，，持续协助明禾新能持续美满内节制度系统并督促查抄其是否有效执行，，进一步提升公司运营及治理水平，，保险财政汇报的靠得住性和出产经营的合法性。。。明禾新能将在将来的恰其机遇礼聘有关独立董事参加到公司的运营治理决策中。。。同时，，领导工作小组还将持续加强对明禾新能的现实节制人、、董事、、监事、、高级治理人员及持有5%以上股份的股东等人员的培训，，从而持续提升其治理水平及规范运作的诚信合规意识。。。

2025年12月29日，，明禾新能与国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生证券承销保荐”）签署上市领导和谈，，拟申报板块为北交所。。。2026年5月15日，，国联民生证券承销保荐出具上市领导工作实现汇报，，期间，，国联民生证券承销保荐共发展了一期领导工作。。。

领导过程中，，国联民生证券承销保荐发现明禾新能的问题及改进情况蕴含（一）财政内控问题及规范情况。。。领导期间，，领导小组通过调查、、授课等大局，，进一步落实并强化了明禾新能的内部节制执行工作，，凭据明禾新能的经营情况、、内控重点工作事项等，，成立并美满有关内节制度，，对财政内控不规范情景进行有效整改。。。其中，，汇报期期初，，为满足日常出产经营、、一时性资金周转等资金需要，，明禾新能存在向关联方拆入资金的情景。。。明禾新能已经送还全数拆入资金，，领导机构已经督促明禾新能关注该事项，，后续期间已无关联方资金拆借事项产生。。。同时，，领导小组通过案例学习、、线下互换等方式加强规范化运作的宣贯，，在明禾新能内部各层级设置规范经营的意识。。。

（二）近年来明禾新能业绩存在肯定颠簸。。。相较2023年，，2024年明禾新能净利润、、重要产品光伏接线盒毛利率有所降落，，重要原因系2024年下游光伏组件市场出现阶段性供需错配，，下游客户将部门优化成本的竞争压力传导至光伏接线盒行业，，导致明禾新能光伏接线盒销售单价降落。。。以上业绩颠簸情况可能导致明禾新能在后续审核过程中需重点关注并诠释业绩下滑的合理性及业务发展的可持续性。。。2025年，，光伏接线盒价值降幅收窄，，叠加明禾新能通过降本增效措施，，共同推动重要产品光伏接线盒毛利率得以提升，，明禾新能净利润也较2024年有所回升。。。领导机构将持续关注明禾新能经交易绩情况。。。

（三）客户集中度较高问题及规范情况。。。领导期间，，领导工作小组经尽职调查发现明禾新能存在客户集中度较高的情景，，2023-2024年，，明禾新能前五大客户销售收入占比均超过90%，，2025年已降至90%以下。。。针对明禾新能客户集中度高的情况，，领导工作小组通过走访重要客户、、查阅下游市场行业钻研汇报、、对比同业业可比公司客户集中情况等方式分析其客户集中的合理性以及与行业经营特点是否一致。。。领导工作小组督促明禾新能制订积极有效的经营战术、、加大市场启发力度、、扩大客户群体，，降低客户集中度，，削减对重要客户的依赖。。。明禾新能与大客户不休深入合作关系的同时，，不休启发新客户，，提高了招架经营风险的能力。。。

（四）召募资金使用打算问题及规范情况。。。领导期内，，领导工作小组通过访谈与调查等多种方式，，结合明禾新能的自身优势、、行业定位与发展远景，，协助明禾新能对召募资金投资项目进行充分论证，，确保召募资金投资项目拥有优良的经济效益，，切合国度产业政策和主交易务发展方向，，并督促明禾新能实时获得召募资金投资项目有关主管部门的批复文件。。。

简言之，，自明禾新能接受现场查抄至领导工作实现期间，，领导机构持续关注有关问题的整改落实、、信息披露使命推广、、合法合规经营等情况。。。经核查，，国联民生承销保荐以为，，明禾新能接受现场查抄至领导工作实现期间未产生重大变动。。。

三、、领导小组共15人，，其中6人有保荐经历

这次领导，，国联民生证券承销保荐派出的领导小组成员蕴含王旭东、、黄衡、、包静静、、孙闽、、孙银、、黄鹏、、吴衢成、、张汝斌、、金卓梁、、李经纬、、周钰佳、、陈苏炀、、莫伟达、、陈超亮、、刘涵琪，，其中黄衡为领导小组组长。。。

且王旭东、、孙银、、黄鹏、、周钰佳、、陈苏炀、、莫伟达、、陈超亮、、刘涵琪系领导期内新增的领导工作小组成员。。。

凭据中国证券业协会官网，，截至查问日2026年7月7日，，王旭东、、黄衡、、包静静、、孙闽、、孙银、、周钰佳曾有保荐项目经历，，其余9人无保荐经历。。。

具体来看，，王旭东曾参加1个保荐项目，，即深市主板首发的孝感一彬电子科技股份有限公司（以下简称“一彬科技”）持续督导项目，，上市日期为2023年3月8日，，保荐机构为国联民生证券承销保荐。。。

黄衡曾参加4个保荐项目，，别离为创业板的荆门广立微电子股份有限公司首发项目，，上市日期为2022年8月5日，，保荐机构为中国国际金融股份有限公司；深市主板的浙江洁美电子科技股份有限公司首发项目，，上市日期为2017年4月7日，，保荐机构为国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）；沪市主板的浙江三星新材股份有限公司可转债持续督导项目，，上市日期为2019年6月24日，，保荐机构为国信证券；沪市主板的桐昆集团股份有限公司非公开持续督导项目，，上市日期为2017年12月1日，，保荐机构为国信证券。。。

孙闽曾参加5个保荐项目，，别离为深市主板的一彬科技首发项目，，上市日期为2023年3月8日，，保荐机构为国联民生证券承销保荐；深市主板的一彬科技首发项目，，上市日期为2023年3月8日，，保荐机构为民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”）；科创板的荆门安旭生物科技股份有限公司首发项目，，上市日期为2021年11月18日，，保荐机构为民生证券；沪市主板首发的日月重工股份有限公司持续督导项目，，上市日期为2016年12月28日，，保荐机构为国信证券；深市主板的浙江久立特材科技股份有限公司可转债项目，，上市日期为2014年3月11日，，保荐机构为国信证券。。。

孙银曾参加2个保荐项目，，别离为深市主板的一彬科技首发项目，，上市日期为2023年3月8日，，保荐机构为国联民生证券承销保荐；以及中天东方氟硅资料有限公司撤回的沪市主板首发项目，，保荐机构为民生证券。。。

周钰佳曾参加1个保荐项目，，即沪市主板首发的梦天家居集团股份有限公司持续督导项目，，上市日期为2021年12月15日，，保荐机构为国联民生证券承销保荐。。。

包静静曾参加2个保荐项目，，别离为深市主板的荆门楚环科技股份有限公司首发项目，，上市日期为2022年7月25日，，保荐机构为民生证券；以及迪嘉药业集团股份有限公司（以下简称“迪嘉药业”）撤回的创业板首发项目，，保荐机构为民生证券。。。

可见，，这次领导小组15人中，，6人有保荐项目经历，，且均无北交所保荐经历。。。

四、、结语

简言之，，2025年12月29日，，国联民生证券承销保荐与明禾新能签署上市领导和谈，，拟申报北交所，，并于2026年5月15日出具上市领导工作实现汇报。。。期间共发展了一期领导工作，，国联民生证券承销保荐关注明禾新能财政内控、、客户集中度高、、召募资金使用打算等问题。。。据证券业协会，，这次领导小组共15人，，其中6人有保荐经历。。。

主营光伏接线盒及衔接器的明禾新能，，以及保荐质量，，后续阐发或值得关注。。。