人、钱与AI的重新分配。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 金玙璠

编纂 | 魏佳

中国互联网大厂2025年的齐整年报已经陆续颁布，，值得关注的除了它们怎么赢利，，还有怎么用人。

对比中国互联网市值最高的十家上市公司：：腾讯、阿里、拼多多、小米、网易、美团、百度、京东、携程、快手的2025年年报会发现一些显著的趋向：：大厂不是在裁员，，而是在“换人”
；；；大厂不是全都押注AI，，绝大无数是把AI当工具
；；；最大的变动是，，大厂的钱，，起头从“人”流向“机械”。

最直观的对比来自两家电商公司。京东去年净增20万人，，员工总数达到77.6万，，是中国互联网公司里人最多的一家，，重大的一线行列（其中64万是配送和仓储）把人均创收压到168.7万元。拼多多只有2.55万人，，人均创收却做到了1695万元，，是京东的10倍。

差距不只体此刻人数上，，也体此刻把钱花到哪。腾讯一家2025年研发就花了857.5亿元，，是百度（204亿）的4倍以上，，比美团（260亿）、网易（177亿）、快手（145亿）和携程（151亿）四家加起来还多。

到了AI这一层，，差距更显著：：有的公司把AI当成新一轮基础设施投入，，有的公司只是把AI用到推荐、客服、风控、履约等业务环节里。

本钱市场也在给这些公司重新定价。2025年，，加码AI的几家，，阿里、百度、网易，，股价普遍上行
；；；依赖线下人力、仓储、硬件产线的美团、小米、京东、携程，，股价普遍承压。

短期股价不等于持久价值，，不外，，这至少反映出，，市场起头重新评估互联网公司的增长方式：：不只是看规
；；；鼓懿荒茏龃，，也看系统、算法和组织效能能不能跟上。

接下来，，我们就从这十家公司的2025年财报切入，，分三个维度：：“人”、薪酬、AI与研发投入，，去看这场变动。

01.谁在招人，，谁在换血？？？

从前三年，，“降本增效”是大厂标配。但把2025年的数据拉出来看，，大厂没有全面裁员，，也没有回到扩张期，，真实的情况是分化成了三种用人逻辑。

第一种：：用规
；；；皇谐》荻，，只有京东一家。

它是中国互联网人数最多的公司，，从2024年底的约57万人，，增长到2025年底的77.6万人，，算上关联公司一共超过95万人。

必要注明的是，，其中64.3万是仓储和配送岗，，占比超过八成。这是由于京东在2025年进入外卖市场后，，大规模增长骑手，，扩充配送网络，，且多为自有系统内人员。

京东2025年员工总数及组成

图源 / 京东年报

第二种：：精简换血，，蕴含阿里、百度、网易、快手。

阿里收缩幅度最大。剥离高鑫零售等非主题资产后，，员工数从19.4万降到12.8万，，天然年削减超6.6万人。到了年底，，阿里的员工数趋于不变，，四时度环比增长了1500多人。

百度、网易是更长周期的减员。百度从2023年底的3.98万一路降到2025年底的3.35万，，三年减了8000多人
；；；同期网易从2.91万降到2.54万，，减了近4000人。但减员之后，，两家研发员工的占比反而都拉到了十家里最高的水平：：百度55%，，网易靠近48%，，均匀每两小我里就有一个是搞研发的。

网易2025年员工总数及组成

起源 / 网易年报

快手2025年减了500多人，，幅度不大。短视频流量见顶后，，这家公司在人数上一向比力克服，，至于精简了哪些岗位，，年报里未披露。

第三种：：精挑细补，，蕴含腾讯、小米、拼多多、携程、美团。共同点是总人数小幅增长，，但增的险些都是技术岗。

腾讯的员工数从8.2万增长到8.7万，，算上腾讯音乐、阅文，，一共是11.6万人。腾讯的产研人员占比极高，，它在2025年10月颁布的《研发大数据汇报》里披露：：产研人员占员工总数76%。也就是说，，每4个员工里有3个在做研发或产品有关工作。

小米这两年维持着年均扩招一万多人的速度，，2025年底有5.65万人，，其中研发2.55万，，占比45%，，比2024年净增4000多人。新加的研发人员重要去了汽车和AI。

拼多多只增长了2000多人，，截至2025年底，，员工总数2.55万。这家公司险些没有传统意思上痴肥的中后盾，，职能与运营人员占比极低。？？丛惫そ峁咕椭了，，产研人员1.03万人，，占比超过40%
；；；销售营销履约1.14万，，运营+行政只有3700人。

携程员工总数4.36万，，增长了2500多人，，人力重要投到研发和外洋业务上。其中，，研发人员（蕴含技术支持和供给商治理）1.8万人，，客服团队1.6万人。

美团的情况略有分歧，，从10.89万人增长到了11.13万人，，净增约3200人，，它的用人逻辑不是单一的扩编，，更左袒“用技术代替人力”。

把这三类公司放一路能够得出结论：：大部门公司的方向其实是一致的：：减总数，，把人压到研发和主题业务上。一位靠近头部大厂的猎头对「定焦One」总结，，2025年大厂用人的趋向是，，低效岗位、中后盾冗余、非主题业务的人在削减
；；；研发、AI、主题运营的人在变贵。

02.人均百万VS17万，，哪些岗位最吃香？？？

光看人数还不够，，十大互联网公司在人力薪酬投入上的差距更大，，也更能真实反映企业用人成本和薪酬梯队。

各家公司薪酬披露的齐全度和口径差距很大。腾讯、美团、小米、快手四家最齐全，，总薪酬、现金、股权、福利全口径都有
；；；京东披露的是“京东生态系统人力资源总支出”，，本文是依照这个口径粗略估算
；；；拼多多、百度、网易、携程只披露了部门薪酬有关项目
；；；阿里因是季度财报，，只披露了股权激励的数字。

先看人均薪酬，，四家披露齐全的公司差出近三倍：：腾讯以人均113万元当先，，快手紧随其后，，人均76万
；；；小米54万
；；；美团42万。

京东是最低一档。京东生态95万人一共拿1572亿（京东生态人力资源总支出），，人均约17万。不外，，这个数不能跟前面几家直接对比，，由于员工中大部门是配送和仓储一耳目员。

相比人均，，更值得关注的是大厂怎么分钱。十家大厂有三种逻辑。

第一种：：把钱投给研发。腾讯、百度、网易都属于这一类，，共同点是研发员工占比都高，，股权激励也最先流向研发。

腾讯是人均薪酬“天花板”。112.8万元/年蕴含了薪资、奖金、社！！、股权激励等。财报附注里单独披露，，2025年股权激励开支约319亿元，，占总酬金的24%。若是只算现金部门，，人均约85.3万元/年，，折合月薪约7.1万元。

相比2024年，，腾讯总酬金涨了15.8%，，人数涨了4.8%，，人均涨幅10.6%，，钱比人涨得快，，注明腾讯在节制扩张节拍的同时，，还在给员工加薪，，重点是往技术端集中资源。财报里提到，，2025年腾讯研发开支857亿，，其中大头是雇员福利支出，，占了636亿。

上述猎头通知「定焦One」，，腾讯2025年在AI方向的招聘需要险些是2024年的3倍，，大模型钻研员、推理优化工程师、AI基础设施工程师等岗位的薪资根基涨了30%到50%。

百度是同样的逻辑，，只是规模低一档。2025年股权激励为36.05亿，，研发团队拿走了大头（占比56.4%）。剩下还有38亿未确认股权激励成本，，会在将来约三年陆续兑现。

网易也类似。36.48亿股权激励里，，研发分到15.94亿，，占43.7%
；；；其余分给交易成本（10.05亿）和通常治理（9.17亿）。值妥贴心的是，，网易资产负债表上的“应酬工资及福利”余额从46.8亿涨到了48.9亿，，反而多了2亿。这注明单人薪酬在上涨。

第二种：：把钱更多分给主题运营和治理岗。京东、拼多多、携程、快手都属于这一类。

京东2025年股权激励47.26亿，，区别于其他大厂，，通常及行政部门拿走了大头，，分到27.09亿元（占比57.3%）
；；；研发分到11.44亿，，占24.2%。

京东的“治理层激励”比力集中。2025年，，公司向董事及高管支付的现金薪酬总额为2.47亿元。当然，，真正的大头在股权。2025年5月，，刘强东获授500万股期权和1000万份限度性股票，，光这一项昔时确认的股权激励用度就13.67亿元。这一笔，，相当于全公司股权激励的29%。

拼多多2025年股权激励高达79.37亿，，人均约31.2万元，，高于腾讯的人均股权激励水平。拼多多也是“通常及行政”分走更多，，34.31亿占比43.2%
；；；研发分到22.57亿。账上还有164.11亿未确认股权激励，，是十家里未确认股权数额最大的一家。

携程特殊一些，，2025年的22.7亿股权激励里，，研发分到10.39亿，，治理及行政分到10.15亿，，两部门险些打平。此外，，销售团队分得2.16亿。这反映出携程作为游览平台的特点：：运营治理和技术一致重要。

快手则是治理层和员工分层激励。2025年雇员福利开支184.77亿，，披露得最具体：：其中，，工资薪金129.71亿，，股权激励26.4亿，，社：：推渌＠28.66亿。通常员工拿的是现金，，人均工资奖金53.6万
；；；主题高管拿的是股权，，五位最高薪酬人士计算拿走4.366亿，，其中3.9亿都是股权激励。

快手雇员薪酬开支

图源 / 快手年报

具体看高管层。董事长程一笑总薪酬8504万元，，其中7997万是股权激励，，占94%，，现金工资有488万。执行董事宿华总薪酬255.6万，，险些满是现金，，没有新增股权激励。

快手高管薪酬开支

图源 / 快手年报

第三种：：随着战术走。小米、美团、阿里都属于这一类，，薪酬结构是公司凭据眼下要打哪场仗，，做出的资源调度。

小米是典型的扩张期。2025年股权激励53.65亿，，同比涨了44%
；；；现金薪酬193亿，，同比涨29%。股权涨得比现金还快，，这通常反映出公司对中持久增长有信心。结合小米这一年扩招研发人员、推汽车和AI业务的节拍，，“用股权换持久人才”的意图极度明确。

小米雇员薪酬开支

图源 / 小米年报

美团则相反。2025年总薪酬472亿，，同比只涨4.5%。其中，，工资涨了9.2%，，股权激励反而从75.83亿降到60.02亿，，缩水近21%，，是十家里少数股权激励显著降落的。

美团雇员薪酬开支

图源 / 美团年报

关注港股的投资人Ethan通知「定焦One」，，在利润承压、股价阐发影响员工对期权价值预期的情况下，，公司会少发股权，，反而是现金更切实。

阿里由于是季报，，只颁布了Q4的股权激励总额为48.59亿元，，同比涨了26%。但内部进行了调整：：阿里集团本部的股权激励是21.85亿，，同比降落14%，，理由是增长了持久现金激励、削减了阿里集团股权激励的授予数量
；；；子公司及蚂蚁集团的部门却是26.74亿，，同比翻倍。财报出格提到了饿了么，，品牌改名为“淘宝闪购”后，，阿里直接给主题团队做了一次激励打算置换。

薪酬表，，理论看的是工资，，现实上是在看每家公司对将来的判断。有的押在技术人才上，，有的看重主题治理岗。

共性是，，分歧工种正在被重新定价：：大量中后盾、反复性岗位，，要么被AI和流程优化代替，，或者薪酬涨幅显著落后于公司整体
；；；传统产品、运营依然重要，，但涨幅更取决于业务是否还在增长
；；；AI、算法岗，，拿走了最多的股权激励和现金涨幅。这也是接下来1-2年，，互联网就业市场的大体方向。

03.人和算力，，谁更值钱？？？

前面我们重要看大厂怎么用人，，但2025年以来，，大厂账本上，，还有另一笔钱越来越重要：：花在“机械”上的钱。

要看一家公司在AI上是不是真砸了钱，，关键看财报里的两笔钱：：一笔是研发用度，，大头是花给人的，，也就是研发人员的薪酬，，再加上与研发直接有关的数据、云资源和设备折旧
；；；另一笔是本钱支出，，重要用来买GPU、建数据中心，，大头是花给“机械”的。

前者涨得快，，意味着公司感触AI时期主题还是人
；；；后者涨得更快，，注明公司感触现阶段算力是硬通货。

这十家中，，真正大笔下注AI的是阿里、腾讯、百度三家。差距是，，阿里押算力，，腾讯押人，，百度从人转向算力。

阿里是最激进的，，研发用度和本钱开支计算1862亿，，比腾讯多出200多亿，，靠近百度全数投入的6倍。其中超出同业幅度最大的是本钱开支（1237亿），，比研发用度625亿还多了一倍。

按阿里治理层在最近一次财报电话会上的说法，，从前四个季度(截至2025年9月)在AI和云基础设施的本钱开支约1200亿元，，将来三年还要再投3800亿元，，指标是云和AI业务年收入做到千亿美元。

腾讯仅次于阿里，，研发和本钱开支计算1649亿，，但更多花在“人”身上。

857亿研发中，，约七成多（636亿）是发给研发人员的薪酬，，剩下不到三成才是服务器、GPU这些研发有关支出。本钱开支增速只有3.2%，，远低于研发用度21.3%的增速。

马化腾在2025年底的员工大会上说，，目前唯一还值得大力投入的就是AI。财报电话会上，，腾讯治理层暗示：：仅在混元大模型和元宝利用两项，，整年就投入了180亿元，，2026年这个数字至少翻倍。

一位关注腾讯的投资者暗示，，腾讯的判断是：：算力是必须品，，但模型的差距还是要靠人拉开。

百度作为中国最早喊出“All in AI”的公司，，是十家里唯逐一家研发用度同比降落的，，但同期，，本钱开支从约81亿涨到121亿，，同比涨49%。从了局来看，，百度的战术已经起头见效：：去年Q4，，AI有关业务（AI云、AI利用、AI原生营销服务等）贡献了43%的收入。

对剩下的七家来说，，AI是工具，，不是赛道，，它们没有去拼通用大模型，，也没有囤算力，，而是把AI用到主业里。

最直观的一组对比是美团、京东、拼多多、携程。四家都是平台型生意，，AI对它们来说首先是降本工具。

美团260亿研发，，重要花在物流机械人、无人配送、AI调度上。Ethan的判断是，，即时零售竞争加剧后，，美团此刻的成本压力，，也重要集中在这些环节：：获客、补助和商家竞争。2025年，，美团销售及营销开支从640亿增至1029亿，，增幅超过60%，，牵累主题本地贸易板块由盈转亏69亿元。

京东222亿研发，，思路类似，，把AI用到采购、运营、履约、客服这些环节
；；；176亿本钱开支重要也是仓储设备、自动化分拣、IT基建，，不是“为AI训练买GPU”。总的来说，，京东的逻辑很求实：：用AI压低人均成本和每笔订单的成本。

拼多多的AI投入则显著更“省”。165亿元研发用度同比增长30.3%，，但研发用度率只有3.8%，，在十家公司里倒数第二
；；；本钱开支约11亿元，，相比它的收入和利润体量并不高。从财报表述看，，它是把AI放在商品匹配、风控、跨境履约和平台治理这些具体环节里。

携程也是这一类。151亿研发、增速15%，，研发用度率排第一。但钱重要花在订单系统、行程规划、出海技术这些处所。

美团、京东、拼多多、携程，，重点是用AI给主业提效。到了网易和快手，，AI起头进入内容供给和出产流程。

网易177亿研发，，增速只有1.1%，，但它的AI投入集中在游戏NPC、美术资源、音乐天生上，，主张是把一款游戏从设法到上线的周期变短。

快手的145亿元研发，，金额在十家中最小，，但增速靠近19%，，投入的方向不难判断。？？焓2025年反复强调的是可灵AI、多模态视频天生、AIGC营销素材、推荐系统等。这些直接绑在快手三块业务(内容、告白、电商)上。AI对于快手，，是同时刷新内容供给、贸易化转化和用户消费时长这三件事。

小米属于单独一类。它的研发数据看起来“最像在押AI”：：研发增速37.8%、本钱开支增速73.3%，，两个指标都是十家里最高的。但331亿研发里AI约莫占83亿，，剩下248亿是分给汽车、手机和澎湃OS的
；；；181亿本钱开支里，，120亿用在汽车上，，61亿给手机和AIoT。

也就是说，，小米的钱大头还是花在造车上。小米的钱随着汽车走，，AI投入是为“人车家”生态服务的。

从前十几年，，互联网比的是规模，，谁的用户多、谁的GMV高，，人是最重要的资产，，加人就是加产能
；；；但下一个阶段，，什么才是这家公司的主题出产身分，，大厂给出了分歧的答案。

少数几家选择“算力”，，好比阿里、百度，，它们必要足够大的本钱开支去抢下一轮的入场券。

另一种是，，依然把“人”当主题出产身分，，愿意高薪用人。腾讯是最典型的。

还有一种是，，主题出产身分依然是原来那门生意，，AI只是工具。

三类打法看起来差距很大，，但落到员工头上，，方向是一致的：：互联网公司正在用更少的人，，做以前更多人能力做的事。

而真正决定互联网持久格局的，，或许也正是这一点：：不是单一的人多或算力高，，而是谁用尽量少的人、合理的算力投入，，把效能和回报率做到最高。

*题图起源于pexels。