起源：：特朗普当局为何向俄罗斯抛出橄榄枝作者：： 翟秀玲：：

十大券商看后市｜中国股市上升势头未实现，，创业板占优行情或持续

A股近期全线回暖，，创业板指节节攀升，，进入4月下旬，，市场将作何阐发？
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澎湃新闻网络了10家券商的概念，，大部门券商以为，，中国股市上升的势头远未实现。。。其中，，创业板指依然是A股中最有性价比的方向，，行情可能仍有肯定持续性。。。

国泰海通证券暗示，，中国股市上升的势头远未实现，，接下来中国股市有望走出新高。。。2026年外洋扰动折射出中国产业的优势，，不论技术进取还是走向全球的制作业，，国际社会都将重新意识，，并重估中国资产。。。中国股市不会就此停下脚步，，维持信心。。。

对于近期阐发亮眼的创业板，，中信建投证券以为，，综合创业板指权重股算力和新能源的上涨潜力、、创业板指数估值仍处于低位等情况来看，，当下创业板指依然是A股中最有性价比的方向。。。

“短期，，业绩超预期的科技龙头涨幅，，与业绩消化估值幅度相匹配。。。这对应，，短期性价比还有空间，，中期性价比不变。。。创业板占优行情可能仍有肯定持续性。。！！！鄙晖蚝暝粗と徊街赋。。。

不外，，华泰证券提醒投资者，，短期市场走势或面对肯定扰动。。。一方面，，全球风险偏好存在阶段性回落可能。。。另一方面，，A股估值分化系数来到汗青高位区间，，抱团种类获利盘兑现压力上升，，风格存在阶段性再平衡的可能。。。

操作上，，浙商证券建议投资者，，对于创业板指及其有关标的，，能够借鉴外洋映射标的的走势，，结合机构资金的买卖意愿和拥挤度指标来制订买卖战术；；对于其他标的，，建议以上证指数为“锚”，，依照区间震荡来对待，，待市场冲高回落、、构筑“黄金右脚”时，，能够以前期跌幅较大的弹性板块去参加买卖。。。

中信证券：：此轮仓位回补过程未实现

从前一周，，市场阐发出显著的对战事脱敏的特点。。。

从资金和仓位数据来看，，此轮仓位回补过程未实现，，只不外在修复过程中回转因子的强度显著弱于过往，，板块缩圈显著。。。

对于一季报而言，，已披露一季报公司的利润弹性显著高于收入弹性，，利润率提升是共性，，其中科技和周期板块发作力凸起，，“中国优势制作+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线。。。

对于市场最为关切的产业趋向行情加快后的走向，，复盘汗青上的五轮产业周期特点，，行情的拐点，，通常都陪伴着供需最紧俏环节的价值拐点，，从这一轮北美AI硬件周期来看，，接下来最重要的观察变量是DRAM、、磷化铟、、玻璃纤维和燃气轮机。。。

从配置上看，，组合构建的底层逻辑还是萦绕中国优势制作业定价权的重估。。。

国泰海通证券：：中国股市上升势头远未实现

瞻望后市，，中国股市上升的势头远未实现，，接下来中国股市有望走出新高。。。

首先，，2024年“924”后，，“内忧”疑虑削减；；2026年外洋扰动也是一个重要转折，，折射出中国产业的优势，，不论技术进取还是走向全球的制作业，，国际社会都将重新意识，，并重估中国资产。。。

其次，，风险天堑和约束的出现，，市场悬着的心放下，，预期下修根基实现，，市场回到内生发展逻辑。。。近期新一轮本钱市场鼎新提速，，隐含坚韧本钱市场稳中向好局势的政策态度。。。底部的爽朗化，，有望强化当前无风险收益下沉的布景下，，社会资产治理需要的上升与增量资金的入市。。。

再次，，2026年财政发力前置与通胀局势升温，，传统行业在逐步企稳；；面向巨大的市场需要与较大的中美算力差距，，中国新兴产业投入也将提速；；此外，，中国拥有竞争力的制作业在走向全球，，跨国公司涌现与ROE提升，，2026年中国增长的预期有望出现上修。。。中国股市不会就此停下脚步，，维持信心。。。

配置方面，，新兴科技是主线，，价值也会有春天。。。

华泰证券：：短期风格存在阶段性再平衡的可能

上周A股全面回暖，，重要指数反弹拉升，，科技成长方向在一季报业绩、、创业板鼎新和外洋缓和的多重催化下领涨。。。

瞻望短期，，市场走势或面对肯定扰动，，一方面两周；；鸫翱诮谙轮艿狡、、美联储主席提名人沃什听证会召开，，全球风险偏好存在阶段性回落可能，，另一方面A股估值分化系数来到汗青高位区间，，抱团种类获利盘兑现压力上升，，风格存在阶段性再平衡的可能。。。

配置上，，建议节制仓位、、在景气线索内部做轮动，，算力链产业趋向不变但短期有兑现压力，，建议关注新能源链、、出口链等拥挤度不高的景气方向。。。

中信建投证券：：创业板指依然是A股中最有性价比的方向

近期，，外洋扰动交涉提上日程，，全球市场反扑启动。。。目前A股主题进攻方向集中在创业板，，上周创业板指逾越上一轮牛市高点，，但是投资者对于创业板是否依然有较大上涨空间产生了分歧。。。

综合创业板指权重股算力和新能源的上涨潜力、、创业板指数估值仍处于低位等情况来看，，当下创业板指依然是A股中最有性价比的方向。。。

产业布局方面，，建议对一季度高业绩板块进行挖掘，，可关注板块有：：新能源、、储能、、锂电资料、、AI算力、、创新药、、半导体、、消费等。。。

银河证券：：关注结构性布局机遇

瞻望后市，，地缘交涉仍存反复可能，，国际油价不确定性与颠簸风险犹存。。。但国内经济韧性、、通胀回升及人民币资产吸引力加强，，共同构筑A股中期运行的主题支持。。。

4月下旬正处于A股年报与一季报密集披露期，，为验证盈利修复的关键窗口，，可关注结构性布局机遇。。。

一是科技创新、、自主可控与产业景气简直定性趋向，，重点关注业绩景气宇较高的主题环节，，涉及电力设备、、储能、、存储、、半导体、、算力、、通讯设备等。。。

二是受益于PPI同比转正与价值中枢上移的资源板块，，蕴含有色金属、、基础化工、、石油石化、、构筑资料、、钢铁等。。。

三是地缘矛盾反复博弈中的能源及代替性需要主题、、防御性板块，，关注煤炭、、煤化工、、新能源、、金融、、公用事业等。。。此外，，消费板块估值处于汗青偏低水平，，部门细分领域具备预期修复空间，，建议关注农林牧渔、、食品饮料、、家用电器等方向。。。

申万宏源证券：：创业板占优行情可能仍有肯定持续性

外洋埠缘矛盾中期情景不休收敛，，“最坏的时辰正在从前”的判断得到充分验证。。。重申中期市场判断：：回归“两阶段上涨行情”，，反弹后A股仍处于“第一阶段上涨”后的震荡休整波段。。。本轮“市场底”也是(小盘成长)“风格底”。。。有新景气验证的景气科技高举高打，，小盘成长和战术资源“慢启动”。。。

汗青上，，“两阶段上涨行情”中央的震荡休整波段，，高弹性机遇重要来自科技产业主线延长、、宏观叙事拓展。。。但这个阶段板块联动性偏弱，，少数板块演绎独立行情是常态。。。短期，，算力和储能景气验证、、美股科技重新占优的映射，，创业板演绎独立行情。。。

这个阶段，，结构行情演绎遵循的模式：：产业景气验证；；股价上涨，，估值提升；；短期性价比降低，，中期估值约束显露；；行情滞涨，，横盘震荡，，期待重要催化决定方向。。。

短期，，业绩超预期的科技龙头涨幅，，与业绩消化估值幅度相匹配。。。这对应，，短期性价比还有空间，，中期性价比不变。。。创业板占优行情可能仍有肯定持续性。。。

结构推荐维持不变，，外洋埠缘矛盾前强势的科技“重现实”方向，，短期上行动量强，，重点关注光通讯、、燃机、、储能。。。下阶段，，新能源、、新能源汽车和出口链，，景气验证可能不休增长。。。这些方向“买景气”的成效可能显著好于“买对冲”。。。

招商证券：：市场整体估值修复或已到位

4月以来，，随着外洋埠缘扰动预期缓和与风险偏好修复，，多类资产普遍反弹，，但市场整体估值修复或已到位。。。原油在地缘大势缓和与供给补充下大涨概率降低，，但仍受低库存约束，，预计美国整年通胀维持在3%以上，，短期内降息买卖窗口收窄，，市场逻辑转向根基面驱动。。。

A股在经济增长稳重与安全溢价支持下，，有望吸引外资回流，，风格或从成长占优转向平衡，，中持久若PPI回升则价值风格可能强化。。。

行业配置上，，持续聚焦一季报高增长方向，，如新能源、、有色、、石化、、半导体等。。。

浙商证券：：耐心期待“黄金右脚”

瞻望后市，，市场“缩圈”形成“二元结构”，，耐心期待“黄金右脚”。。。对于创业板指及其有关标的，，能够借鉴外洋映射标的的走势，，结合机构资金的买卖意愿和拥挤度指标来制订买卖战术。。。创业板指（出格是其中的权重股）已经形成了市场的“一元”，，其走势已经突破技术指标的压抑，，形成周线5浪结构。。。

回首2024年“924”以来的整个“系统性慢！！！毙星，，从“系统性上涨”到“结构化行情”，，市场一向在处于“缩圈”过程中，，直到形成当前的“二元结构”。。；；凇笆谐⌒纬啥元结构，，创指独立其他震荡”的判断，，建议对于创业板指及其有关标的，，能够借鉴外洋映射标的的走势，，结合机构资金的买卖意愿和拥挤度指标来制订买卖战术。。。

对于其他标的，，建议以上证指数为“锚”，，依照区间震荡来对待，，待市场冲高回落、、构筑“黄金右脚”时，，能够以前期跌幅较大的弹性板块去参加买卖。。。

此外，，能够思考以恒生科技、、证券和部门回调充分的创新药作为“备选”，，在回调中逢低染指，，作为防备上行风险和回补仓位的选择之一。。。

兴业证券：：科技板块更多绩优方向有望阐发

随着外洋扰动进入交涉阶段、、国内4月业绩期开启，，进一步提醒后续自下而上的景气线索将逐步代替自上而下的地缘宏观影响，，成为市场定价的重要矛盾，，拥抱景气的统一战线正在成立，，科技板块中更多绩优方向有望阐发。。。

往后看，，随着4-5月中美业绩披露期持续，，科技板块的景气有望迎来更多财报的验证和催化，，这也是我们看好本轮科技板块修复具备持续性的主题原因。。。

同时，，4-5月的宏观环境和产业催化也将为科技板块提供偏顺风的配置窗口，，意味着近期的估值修复逻辑在后续仍有支持。。。

华安证券：：市场持续向好

外洋埠缘矛盾等外部扰动无需过于忧郁。。。一季度GDP增速5%，，“开门红”后中央政治局会议预计持续开释呵护经济、、营造宽松氛围信号，，增量政策概率较低。。。整体上，，风险偏好稳中有升，，市场持续向好。。。

配置上，，可全面转向弹性资产，，尤其将算力和配套为主题的泛AI产业链作为毫无争议首选，，其涨幅优势将越发显露。。。此外，，涨价领域如储能链、、机械设备、、存储及半导体设备，，以及创业板感情表征的军工也是确定机遇地点，，亦需器重。。。