本文起源：：时期周报 作者：：清河

2025年，，，对于石头科技（688169.SH）而言，，，是备受“争议”的一年。。

这家扫地机械人龙头公司，，，2025年营收186.95亿元，，，创下汗青新高，，，但归母净利润为13.63亿元，，，同比下滑31.03%，，，只管利润水平仍排在行业第一梯队，，，但出现出“增收不增利”局面。。

对此，，，石头科技在年报中诠释称，，，一方面公司加快智能扫地机、、、洗地机全价值带布局，，，通过新品与新技术的密集投放急剧打开市场，，，初期对整体毛利率形成肯定压力；；另一方面则是行业竞争日趋强烈，，，石头科技加大了销售及市场推广投入，，，导致利润端短期承压。。

年报显示，，，2025年石头科技销售用度为48.94亿元，，，同比增长64.95%；；研发用度为14.2亿元，，，同比也激增46.13%。。

不外，，，拆解年报来看，，，石头科技的“增收不增利”并非增长失速，，，而是公司自动做“弃取”，，，让渡了部门短期利润，，，来换取持久的市场份额、、、技术遍及和品牌用户心智。。

业内人士指出，，，目前全球扫地机械人渗入率还不到20%，，，属于典型的向阳行业。。在这个阶段，，，抢占市场份额，，，远比赚一时的利润更为重要。。

2026年一季度，，，石头科技重回增长就是最好的佐证。。2026年一季度，，，石头科技营收同比增长23.31%，，，净利润同比增长20.83%。。

大手笔投向外洋，，，抢夺全球用户心智

当前，，，全球扫地机械人行业市场不休扩容，，，市场竞争格局也在产生变动。。

据灼识征询数据，，，全球智能扫地机械人市场将从2020年的44亿美元增长至2029年的252亿美元。。而数据显示，，，2025年全球清洁机械人市场整体渗入率仍不及20%。。

与此同时，，，已经的扫地机械人开山祖师iRobot在2025年颁发破产，，，在欧美市场留下了巨大的市场空缺。。而iRobot留下的窗口期只有1-2年，，，谁能在这两年内抢占这个窗口，，，谁就能锁定欧美的市场的主导权。。

因而，，，与行业内大无数企业一样，，，石头科技在2025年加大了营销投入，，，其销售用度同比增长64.95%至48.94亿元，，，其中绝大部门砸向了外洋渠道建设和品牌本土化。。

在大手笔营销用度砸向外洋的布景下，，，2025年石头科技重点突破北美Target、、、Costco、、、Sam‘s Club以及欧洲MediaMarkt、、、家乐福等主流零售渠道，，，用户群覆盖170多个国度和地域。。

这毫无疑难会侵蚀利润，，，但也实打实地换来了全球市场份额的攀升。。据IDC汇报，，，2025年，，，石头科技以17.7%的市场份额领跑全球清洁机械人市场，，，上涨了4.2个百分点，，，其中智能扫地机械人于下半年全球市场份额达27.0%，，，持续稳居全球市场首位。。

销量是最直观的反映。。2025年石头科技全线产品出货量暴涨91.43%，，，从2024年的406.82万台跃升至778.78万台，，，增速是行业均匀水平的3.8倍，，，其中智能扫地机整年销量达561.89万台，，，同比增长62.90%；；以洗地机为代表的其他智能电器产品达216.89万台，，，同比增长250.45%。。

与此同时，，，石头科技在外洋急剧发展。。2025年石头科技的外洋业务收入为104.42亿元，，，同比增长63.46%，，，远超行业均匀。。且必要提及的是，，，2025年石头科技外洋业务已对国内业务形成绝对当先，，，两者占总营收比例别离为56%、、、44%，，，标志取公司全球化战术进入收成期。。

不外，，，在业内人士看来，，，当前仅凭销量或营收来衡量全球化水平，，，并不全面。。智能清洁电器行业的竞争重心，，，正从渠道铺设转向用户心智的抢夺。。

当产品职能日益趋同，，，消费者做出采办决按时，，，不再单纯对比参数和价值，，，而是更看重品牌形象与现实使用感触。。这意味着，，，全球化的主题不再只是把产品卖到更多处所，，，而是要让分歧市场的用户对统一品牌形成不变、、、一致的认知。。

因而，，，石头科技的战术是分层推动。。在成熟市场，，，通过高端产品成立技术形象，，，与头部品牌正面竞争；；在主流市场，，，通过齐全的产品矩阵覆盖分歧人群；；在新兴市场，，，则以更具性价比的产品实现用户教育与基础渗入。。

业内人士指出，，，这种分层，，，并不是单一的价值区隔，，，而是萦绕分歧市场的消费能力与使用场景，，，做出的系统性匹配。。

持续发力研发，，，让技术普惠更多消费者

若是说渠道铺设是全球化扩张的前段，，，那么主题技术是石头科技扩张的底气和抓手。。

作为一家科技公司，，，石头科技自成立以来，，，其增长就始终以技术为驱动力，，，并为此每年大手笔投入研发，，，并储蓄研发人才。。

财报显示，，，从前三年，，，石头科技的研发用度从2022年的4.89亿元增长至2024年的9.71亿元，，，并在2025整年进一步达到14.20亿元，，，同比增幅超过46%，，，且占营收比例为7.59%，，，远高于行业均匀水平。。

据不齐全统计，，，2020年至2025年，，，石头科技的研发用度累计为42.03亿元。。

大手笔的研发投入下，，，石头科技仅2025年就获得境内外授权专利1975项，，，其中发现专利244项、、、实用新型600项、、、外观设计1131项，，，构建起涵盖算法、、、导航、、、避障、、、主题硬件及AI大模型的全链路技术系统，，，形成不变的技术护城河。。

与此同时，，，石头科技每年都在对外推出新产品和新技术。。年报披露，，，2025年，，，石头科技先后推出G30Space索求版、、、P20活水版、、、RockMow全地形割草机械人等多款创新产品。。

其中，，，G30Space索求版搭载行业初创的五轴折叠仿朝气械手与当先的底盘起落技术，，，可实现对地面小物件的鉴别、、、抓取和移动，，，进一步拓展了产品在家庭清洁场景中的职能天堑；；今年1月，，，石头科技又颁布了全球首款选取双轮腿结构、、、可自主攀爬楼梯并同时实现排除的机械人G-Rover。。

必要提及的是，，，这种持续且高强度的投入，，，带来的不只是单个技术线性堆集，，，而是技术复利的指数效应。。据相识，，，石头科技通过搭建科技专属的智能清洁技术中台，，，将前沿研发中沉淀的主题算法、、、主题部件、、、主题职能进行？？？榛、、尺度化拆解，，，形成可复用、、、可急剧适配的技术平台。。

也就是说，，，每一次研发投入转化为可复用、、、可迁徙、、、可迭代的主题能力？？？，，，在扫地机、、、洗地机、、、割草机械人等多个品类中不休贡献回报。。

与此同时，，，通过？？？榛际踔刑，，，石头科技术够将正本只在旗舰机型上搭载的AI避障、、、底盘起落、、、自动集尘、、、母婴级除菌等主题技术，，，系统性地下放到全价位段产品，，，让更多消费者享受到更好的科技产品。。

总体来看，，，石头科技在2025年持续的研发投入与全价位布局，，，短期内的确对利润造成了压力。。但这种“以利润换空间”的战术选择，，，正在为下一阶段的增长积储深厚力量。。

当渠道与技术双轮加快动弹，，，市场份额与用户心智逐步沉淀，，，石头科技并非陷入困境，，，而是在为更长远确当先布下先手。。