起源：：：跨年造型讲授作者：：： 竺冰辰：：：

谁是公募基金投资大户？？最新持有人“结构图”来了

近日，公募基金2025年年报数据悉数披露结束。。

数据显示，小我投资者的份额持有占比超过50%，依然是公募基金的重要持有者。。但从分歧基金来看，持有人结构与关联的资金申赎出现出较大差距。。

从券商中国记者梳理ETF、、FOF、、债券基金、、自动权利基金四类基金情况来看，ETF和债券基金依然以机构投资者为主力，债券ETF和主流宽基ETF的机构持有人根基在90%以上。。在这些资金大户扫货下，去年ETF获得了逾4500亿份净申购，旋转了2025年年中净赎回态势，债券基金则在去年依然维持净赎回态势。。

另一方面，同样在2025年备受关注的公募FOF，则以小我投资者成为持有主力军。。截至2025岁暮，FOF的小我持有比例达到了92.20%。。这一情况在自动权利基金类似，小我投资者持有比例靠近80%。。2025年里，FOF份额整体实现了显著净申购，但同样以小我投资者为主的自动权利基金，则依然一连净赎回态势。。

机构投资者是宽基ETF持有主力

凭据Wind数据，截至2025岁暮纳入统计的1300多只ETF，一共有2676.28万户份额持有人，较2025年年中时的2114.16万户有所增长，但小我投资者持有份额占比相对不变。。2025岁暮的ETF份额中，有57.88%为机构投资者，42.12%为小我投资者。。在2025年年中时，机构投资者和小我投资者持有比例别离为54.31%和45.69%。。

从具体产品来看，机构投资者成持有主力的是债券和宽基ETF。。好比国泰等10多家公募旗下的科创债ETF，机构投资者持有比例均在99%以上。。富国中债7—10年政策性金融债ETF、、海富通上证5年期处所当局债ETF等产品的机构投资者持有比例，均在95%以上。。

此外，中原、、易方达、、华泰柏瑞、、嘉实等公募旗下规模上千亿的沪深300ETF，机构持有比例均在90%以上。；┌厝鸹ι300ETF的持有人户数超过55万户，对应的总份额靠近890亿份，其中有91.02%是机构投资者。。此外，中原上证50ETF、、南方中证500ETF的机构持有比例，同样是90%以上。；不平餎TF、、博时黄金ETF等商品类种类，机构持有比例均超过60%。。

但小我投资者在一些代表性产品中也是主力持有者。。具体看，持有人户数最多的ETF为中原上证科创板50ETF，截至2025岁暮共有逾85万户持有人，总份额超530亿份，其中有66.2%的份额由小我持有者持有。。持有人户数超过45万户的中原中证机械人ETF，对应的份额总数超过250亿份，小我投资者持有比例则超过70%。。

无论是小我持有比例还是机构比例，均指向了资金在2025年里对ETF的大举申购。。凭据Wind统计，2025年以上ETF获得了逾4500亿份净申购，旋转了2025年年中净赎回（265.31亿份）态势。。具体看，有25只ETF的净申购超过100亿份。。

其中，富国中证港股通互联网ETF的净申购超过600亿份，是去年净申购最大的ETF，在932.35亿份的总份额中机构投资者持有比例高达94.25%。；χ兄と钢と綞TF的净申购超过450亿份，在近690亿份的总份额中，小我投资者持有占比56.73%。。

逾八成债基份额由机构投资者持有

和ETF类似，债券基金的持有人，同样以机构投资者为主。。数据显示，截至2025岁暮债券基金的机构持有比例为82.87%，截至2025岁暮总持有人户数为1.26亿户，较2025年半年报时的1.22亿户有所上升。。纳入统计的7388只债券基金（分歧份额分隔统计，下同）中，有3880只基金的机构持有比例在50%以上，占比为52.72%；其中的3345只基金，机构投资者持有比例更是在80%以上，占比达到45.76%。；雇蹲收哒急仍98%以上的有2504只基金，占比超过三分之一。。

具体看，海富通中证短融ETF和博时中证可转债及可互换债券ETF，规模别离超过700亿元和500亿元，持有人户数别离为3.74万户和1.37万户，总份额别离为6.22亿份和37.94亿份，机构投资者持有比例别离为68.88%和98.67%。。还有4只规模超400亿元的债券基金（中银丰和定开债基、、中银证券汇嘉定开债基、、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、、富国中债7—10年政策性金融债ETF），机构投资者持有比例别离为100%、、100%、、99.83%、、96.69%。。此外，永赢稳重加强A、、景顺长城景颐双利A、、易方达裕祥回报A规模在300亿元的债基，机构持有比例同样在90%以上。。

但从份额变动来看，债券基金在去年整体处于净赎回态势。。截至2025岁暮，债券基金净赎回逾5500亿份；2025年中报的净赎回尚不及1000亿份；2024岁暮则是净申购逾3800亿份。。其中，2025年有7只债基净赎回超100亿份，最高净赎回靠近200亿份。。但另一方面，有11只债券基金获得净申购，永赢稳重加强A净申购超250亿份，东财瑞利A、、中欧丰利A、、景顺长城景盛双息A、、华银鼎盛中短债A的净申购均在200亿份以上。。2025年里，这些债券基金均匀收益率为2.31%，其中有600多只基金录得负收益。。

小我投资者扎堆FOF与自动权利基金

和债券基金分歧，小我投资者成为投资主力军的是公募FOF产品。。凭据Wind统计，截至2025岁暮，FOF的小我持有比例达到了92.20%。。具体看，纳入统计的973只FOF，有740只小我投资者持有占比在80%以上，其中的693只小我投资者持有占比在90%以上，占比超过七成。。

具体看，国泰瑞悦3个月持有规模靠近100亿元，持有人户数超过37万户，其中99.43%为小我投资者。。富国盈和臻选3个月持有C的规模靠近90亿元，持有人户数4.15万户，小我投资者的份额占比为98.62%。。中欧盈选稳重6个月持有E、、广发智荟多元配置六个月持有C的规模均在50亿元以上，持有人户数均超过2万户，小我投资者持有比例均在98%以上。。

小我持有者青睐FOF的另一面，是FOF在2025年迎来了份额显著增长。。凭据Wind数据，纳入统计的FOF在2025年实现了净申购逾80亿份，2025年中报则净流出逾35亿份。。具体看，一共有19只FOF去年净申购在10亿份以上，国泰瑞悦3个月持有实现了逾85亿份的净申购，广发智荟多元配置六个月持有C的净申购在50亿份以上，华安盈瑞稳重优选6个月持有C、、博时臻选楚汇三个月持有C、、兴全优选稳重六个月持有C等，净申购均在20亿份以上。。

和FOF类似，自动权利基金的持有人中，小我投资者也占大头。。以偏股混合基金和通常股票基金为统计对象，纳入统计的近6000只基金的小我投资者持有份额占比靠近80%。。易方达蓝筹精选的持有人户数高达265.09万户，规模在300亿元以上，是持有人最多（分歧份额分隔统计）的自动权利基金，其中超99%的持有报答小我投资者。。景顺长城新兴成长A、、中欧医疗健康C、、中欧匠心两年C、、兴全合润A、、诺安成长A等16只基金的持有人户数均在100万户以上，小我投资者持有比例均超过90%。。

这些基金大多由驰名基金经理治理，2025年普遍实现肯定收益回报，但从申赎情况来看，去年普遍录得净赎回。。易方达蓝筹精选去年收益率超过17%，净赎回逾48亿份。。兴全合润A去年收益率超过35%，净赎回超过40亿份。。

责编：：：杨喻程

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