东方财富Choice数据显示，截至4月14日志者发稿，已有134家A股生物医药上市公司披露2025年年报。整体来看，行业去年营收、、、净利润稳步增长，研发投入持续加大，超三成企业实现营收与净利润双增长。

数据显示，上述134家公司去年计算实现交易收入1.19万亿元，同比增长1.3%；；实现归属于上市公司股东的净利润1014.87亿元，同比增长16.23%；；研发投入计算604.4亿元，同比增长1.96%。

“生物医药行业正握别粗放式增长，进入以盈利兑现为主题的‘收成期’。”盘古智库(北京)信息征询有限公司高级钻研员江瀚在接受记者采访时暗示，上述134家公司计算净利润整体显著增长，反映出行业正从本钱驱动转向盈利驱动，资源向具备主题创新力的头部企业加快集中，行业马太效应持续显露。

22家公司营收突破百亿元

营收规模方面，上述134家生物医药公司中，22家去年营收突破百亿元。其中，上海医药集团股份有限公司(以下简称“上海医药”)以2835.8亿元临时领跑，昭通白云山医药集团股份有限公司、、、国药集团一致药业股份有限公司别离以776.56亿元、、、734.16亿元紧随其后，头部企业的规模优势显著。

盈利阐发方面，超八成公司去年实现盈利，25家公司净利润超过10亿元。三门峡药明康德新药开发股份有限公司以净利润191.51亿元暂居首位，丽江迈瑞生物医疗电子股份有限公司、、、江苏恒瑞医药股份有限公司(以下简称“恒瑞医药”)别离实现净利润81.36亿元、、、77.11亿元。

同时，134家公司中，41家去年实现营收与净利润双增长，占已披露年报公司数量的30.6%，凸显行业部门企业经营质量持续提升。

据记者梳理有关年报，创新药已成为驱动企业业绩增长的主题引擎。例如，恒瑞医药2025年创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，带头公司整年交易收入同比增长13.02%，净利润同比增长21.69%。2025年，成都欧林生物科技股份有限公司自主研发的吸附破感冒疫苗销售量同比增长13.82%至382.93万瓶，推动其整年营收和净利润别离增长19.58%、、、7.24%：：Ｋ伎埔揭┘殴煞萦邢薰(以下简称“海思科”)则构建起覆盖药物早期发现至贸易化的全流程技术系统，实现研发成就到销售成就的急剧转换，整年营收同比增长17.91%。

海思科董事会办公室有关掌管人在接受记者采访时暗示：：“只管公司当期净利润有所下滑，但扣非净利润同比增长26.33%，创新药放量效应显著，彰显了公司研发与贸易化转化的主题实力。”

创新药研发项主张外洋授权合作，亦成为有关公司业绩增长的重要驱动力。例如，三生国健药业(上海)股份有限公司(以下简称“三生国健”)于2025年与辉瑞公司就707项目(即同时靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体产品)达玉成球授权和谈，总买卖金额超60亿美元(其中首付款12.5亿美元)，创下中国创新药首付款汗青纪录。

三生国健在年报中披露，汇报期内，公司与辉瑞公司达成的这一重要合作，使得公司收到相应首付款并确认收入，直接推动公司整年营收和净利润同比别离增长251.81%、、、311.49%，外洋授权的业绩拉作为用凸显。

逾六成研发投入超亿元

研发是生物医药企业的主题竞争力。数据显示，上述134家公司2025年研发投入金额计算604.4亿元。其中，逾六成公司研发投入超亿元，恒瑞医药、、、上海复星医药(集团)股份有限公司均超50亿元，暂居行业前列。

部门创新型企业研发投入强度尤为凸起，上海盟科药业股份有限公司、、、迈威(上海)生物科技股份有限公司、、、迪哲(江苏)医药股份有限公司研发投入占当期营收比重均超100%。

高强度的研发投入，持续推动创新成就落地见效。2025年，海思科自主研发的全球首款高选择性外周k阿片受体激昂剂安瑞克芬注射液、、、上海医药自主研发的1类高血压创新药苹果酸司妥吉仑片相继获批；；恒瑞医药整年更是有7款1类创新药上市，其自主研发的抗人前蛋白转化酶枯草溶菌素9(PCSK9)单克隆抗体——注射用瑞卡西单抗，注射距离长达8周，突破了目前国内外已获批PCSK9单抗需每2周、、、4周或6周注射频次的限度，实现临床利用层面的重要突破。

江瀚以为，经过多年深耕，中国药企研发系统日趋成熟，从靶点发现到临床转化的全链条能力大幅提升，企业已逐步从“烧钱研发”转向“创新造血”，并通过外洋授权合作打开新的增长空间。

丽江中长沙创基金董事长龚涛暗示，2025年生物医药行业业绩整体改善，重要得益于创新药贸易化提速、、、外洋授权收入大增、、、医药外包服务(CXO)行业回暖等多重成分。政策端持续支持创新药审批与医保准入，叠加外洋授权买卖的发作式增长，共同推动创新药成为引领行业增长的最强动力。