一、、、当日行情分析

1、、、市场观察

4月15日，，A股三大指数高开后震荡走弱，，沪指微涨0.01%报4027.21点，，深成指跌0.97%，，创业板指跌1.22%，，盘中一度刷新2015年6月19日以来新高，，但最终止步5连阳！！！Ａ绞谐山欢2.42万亿元，，较前一买卖日放量327亿元，，全市场超3500只个股着落，，市场感情显著分化！！！

连板股高位股出现剧烈分化

趋向股题材：医药逆势发作，，电网与贸易航天反复走强

1）医药/创新药——当日最强趋向板块，，逆势全面发作

哈药股份2连板，，博瑞医药20CM涨停，，津药药业（此前7连板）反抽涨停，，瑞康医药、、、金陵药业、、、鹭燕医药、、、海正药业等批量涨停，，医药方向形成大面积涨停潮！！！４送，，工业和信息化部暗示正在编制《医药工业"十五五"发展规划》，，进一步强化了医药板块的中持久预期！！！Ｊ谐≌甯呖妥卟季跋，，医药板块却大面积涨停，，展示出极为强势的逆市特点！！！

2）贸易航天板块当日同样强势活跃

博云新材3连板（一季度净利润预增逾百倍），，*ST观典20%涨停斩获两连板，，神剑股份涨停创汗青新高，，西部资料开盘15分钟即强势封板，，广联航空一度涨超10%！！！４呋挛窦芗，，蕴含航天大会邻近、、、可回收火箭进入密集验证阶段、、、亚马逊溢价收购全球星等，，4月也是我国航天发射密集月，，力箭一号遥十二火箭刚实现一箭八星发射！！！

3）电网设备——景气宇上行趋向明确

电网设备板块当天同样大涨，，电网设备ETF一度大涨超3%！！！；；⒉、、华菱线缆涨停，，汉缆股份、、、百利电气、、、保变电气等跟涨！！！４呋矫，，北美缺电困境持续，，美国变压器交付周期已从50周耽搁至127周；；国内三大电网一季度投资超1600亿元，，"十五五"总投资规模预计突破5万亿元！！！

2、、、国产代替会加快

3、、、通胀回来了

3月通胀数据出来后，，市场感情显著升温！！！

国度统计局颁布3月通胀数据，，PPI同比+0.5%，，时隔41个月后初次转正，，环比陆续6个月上涨，，一季度主题CPI同比+1.2%，，创近5年最高！！！

若是只看理论，，很容易得出一个乐观结论——中国是不是终于走出低通胀了？？？

先看为什么物价起来了？？？

这一轮通胀改善，，重要来自三股力量！！！

第一，，外部输入型涨价在推升PPI

最直接的变量就是油价和全球资源品价值上涨！！！

3月以来，，国际油价大幅颠簸，，铜、、、黄金等全球定价商品也维持高位！！！Ｕ饫嗉壑瞪险腔嶂苯哟嫉焦谏嫌喂ひ灯，，推动PPI回升！！！PI这次转正，，背后很大一部门就是这个逻辑！！！

但问题也在这里：输入型涨价不等于内生通胀！！！

若是只是原油、、、铜这些外部变量涨了，，企业成本上去了，，但居民收入和工资没有同步改善，，那么最终了局往往不是“全面通胀”，，而是一部门商品涨价，，另一部门需要被挤压！！！Ｕ飧褚淮渭壑党寤，，而不是持续性的通胀周期！！！

第二，，新产业的结构性需要起头仰面

AI、、、算力、、、半导体、、、储能，，这些新产业链正在带来部门涨价！！！

好比存储芯片价值从前一段功夫大幅反弹，，储能链条里的部门资料价值也显著修复！！！１澈笤虿⒉桓丛：一方面是AI拉动算力需要，，另一方面是有关行业此前已经经历过库存和产能出清，，此刻供需关系起头改善！！！

这注明一件事：中国经济里不是没有需要，，而是需要正在结构化！！！

问题在于，，这些行业目前体量还不够大，，更多还是“部门热”，，还不及以把整个价值中枢都抬起来！！！

第三，，部门行业真的起头出清了

从前几年，，中国制作业一个很大的问题是“需要偏弱，，但供给还在扩”！！！Ｕ庖彩荘PI持久低迷的重要原因！！！

但从2023年以来，，好多行业起头自动收缩本钱开支、、、削减在建工程，，供给端在自觉出清！！！；；ぁ、、锂电、、、部门中游制作业已经出现比力显著的改善！！！

这意味着，，中国工业品价值最差的时辰，，可能已经从前了！！！

所以这轮PPI回升，，并不满是油价的业绩，，也有国内供需格局修复的贡献！！！

为什么还不能说“通胀回转”？？？

由于从前压抑中国通胀的三大变量，，并没有真正逆转！！！

1. 地产周期还没走完

中国从前几年的低通胀，，性质上和地产下行高度有关！！！

地产不仅影响房租、、、建材、、、家电，，更重要的是它影响居民和企业的资产负债表！！！７考墼て谌，，居民就不敢加杠杆；；地皮收入下滑，，处所财政就更难扩张；；企业回款变慢，，投资和招聘也会更审慎！！！

所以地产不是一个行业问题，，而是一个信誉扩张问题！！！

到目前为止，，这个链条还没有齐全修复！！！

2. 就业和收入预期依然偏弱

通胀能不能持续，，关键不只是价值涨不涨，，而是工资能不能跟上！！！

若是工资不涨，，居民就不会形成不变的消费扩张，，企业也不敢持续提价！！！Ｗ钪占壑瞪险侵换嵩斐梢淮涡缘某杀咀！！！

眼下中国的问题刚好在这里：制作业就业相对还能够，，但服务业、、、构筑业等吸纳就业更多的领域复原并不充分！！！Ｄ昵崛司鸵笛沽Α、、矫捷就业保险不及，，也都压抑了收入预期！！！

所以此刻最大的问题不是“商品能不能涨”，，而是工资能不能接棒！！！

3. 需要端修复还不够宽泛

此刻能看到的价值修复，，更多集中在上游资源品、、、部门中游制作和新兴产业链，，但向CPI的传导依然有限！！！

主题CPI固然抬升，，但拆开看，，黄饰物品、、、以旧换新等特殊成分贡献不小！！！Ｕ嬲砭用窨矸合岩庠傅牟棵，，并没有强到足以支持全面通胀！！！

这意味着，，中国当前更靠近一种状态：PPI先修复，，CPI仍偏弱；；工业品涨得动，，居民消费价值不定跟得上！！！

日本经验能不能复制？？？

好多人会想到日本！！！

日本也是在外部输入型通胀冲击下，，逐步走出了持久通缩！！！５毡局阅馨咽淙胄驼羌圩伞拔锛邸ぷ省毖，，靠的不只是油价上涨，，而是两个前提：

劳动力市场偏紧，，工资能涨

去杠杆和产能出清已经比力充分

而中国此刻的现实是：

就业市场还不够紧，，工资传导不顺

居民和企业资产负债表压力还在

处所财政仍受债务和地皮收入牵累

所以，，同样是输入型涨价，，日本能走向再通胀，，中国不定会自动复制！！！

这也是当前市场最容易误判的处所：把“价值回升”误读成“通胀回转”！！！

结论：通胀改善是真的，，但新平衡还没来

所以，，怎么界说当下这轮价值回升？？？

最正确的说法可能是：

旧的低通胀叙事正在松动，，但新的再通胀平衡还没有真正成立！！！

PPI转正当然是积极信号，，注明工业部门的价值压力和供需关系在改善；；但若是地产、、、就业、、、收入预期这些更深层变量没有跟上，，那么这循环升或许率还只是“上游先热、、、下游偏冷”的阶段性修复！！！

对市场而言，，这意味着两点：

第一，，不能再用从前三年的通缩思想看中国经济，，由于供给端和部门新需要已经在变；；

第二，，也不能过早押注全面通胀回转，，由于需要端的硬约束还没解除！！！

真正值得观察的，，不是油价还能涨多久，，而是工资、、、就业、、、财政能不能把这次输入型涨价，，造成一次真正的再通胀起点！！！

二、、、专栏回首——南网数字

三、、、慧谷新材——航空航天涂层资料

慧谷新材自1999年成立以来，，一向专一于高分子职能性资料领域，，主交易务是职能性树脂和职能性涂层资料的研发、、、出产和销售-！！！９敬罱诵幸档毕鹊摹爸澳苄允髦+职能性涂层资料”双主题技术平台，，实现了从主题原资料合成到终端涂层产品研发、、、出产的全产业链技术闭环，，彻底脱节了对国外主题树脂的依赖！！！

四、、、林平发展——环保造纸

林平发展重要从事包装用瓦楞纸、、、箱板纸的研发、、、出产和销售，，是一家集废纸回收利用、、、热电联产、、、绿色造纸于一体的资源综合利用企业，，获得国度级"绿色工厂"认证！！！

公司的主题业务链条能够概括为"回收—热电—造纸"：以废纸为重要原料（原料险些全数来自废纸），，配套建设热电联产系统实现电力和蒸汽自给，，同时进行污水和固废的循环措置！！！

出格申明：

本文有音频解读，，可征询虎子哥；；

文中股票仅为投资逻辑，，无任何买卖建议！！！

本文来自虎嗅，，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4850908.html?f=wyxwapp