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：：中方重申日本无资格“入常”作者
：： 戴怡忠
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围猎3亿人寂寞的生意，，要IPO

找对象，，从来不是一门新生意。。。

作者 |渡尘

起源 |投资家（ID
：：touzijias）

找对象，，从来不是一门新生意。。。

一壁是近3亿单身男女被催婚，，婚恋从“顺其天然”造成“必须解决”的刚需；；；一壁是没人想到的暴利，，不拼算法推荐、不烧告白投放，，而是把“感情价值”做成可付费的产品。。。就在这种错位之中，，一家公司把看似最土、最不被看好的“相亲生意”，，做成了一台不变印钞机。。。

近日，，当不少人还在过愚人节时，，港交所的一则披露，，突破了本钱市场的沉静。。。伊对APP母公司米连科技再次递交招股书，，二次冲击“在线感情社交第一股”。。。功夫点很奥妙，，但数据不恶作剧，，2025年营收突破41.22亿元，，期内利润达到5.19亿元。。。更关键的是，，它赢利的方式险些反直觉，，没有大规模告白变现，，没有复杂会员系统，，主题收入来自用户在相亲场景中的互动消费——虚构礼物、连麦谈天、感情陪同。。。

在这场本钱盛宴的幕后，，除了小米、顺为、蓝驰等明星机构，，最引人瞩主张莫过于首创人任喆。。。这位出身IBM、甲骨文的顶级精英，，带着哈工大硕士的硬核标签，，却在一头扎进县城相亲直播间后，，活成了中国最赢利的“电子媒婆”。。。

当一线互联网公司，，还在抢夺一二线城市的流量时，，他选择去更低线的市场，，做更“土”的需要，，而后用更直接的付费机制，，把这门生意做深、做透。。。

米连科技的起点，，并不传奇。。。

没有天才光环，，也没有一夜爆红。。。任喆、朱晓朴，，两位燕山大学堂友，，典型的技术出身，，一个走过IBM、德勤、甲骨文，，一个在摩托罗拉干过多年，，但创业蹊径并不顺。。。2011年，，两人第一次创业，，做的是社交+游览，，了局不言而喻
：：失败了。。。但在这次折戟中，，他们起头意识到，，“社交”这件事，，远没有看起来那么单一。。。

真正的转折产生在2015年。。。他们重新启程，，盯上了一个更底层的需要——婚恋。。。但问题很快出现，，市场已经有一堆平台，，探探、陌陌、世纪佳缘……模式成熟，，用户习惯固定。。。若是照着做，，根基没有机遇。。。因而他们干了一件很关键的事，，不去一线城市卷，，而是直接下沉。。。

他们把指标人群锁定在三四线城市，，30岁左右的通常人。。。这群人有一个共同特点，，社交圈小、工作忙、但成婚压力更大。。。需要真实，，但供给不及，，更关键的是，，这群人不太善于“自动社交”。。。；；换、聊两句这种模式，，对他们来说门槛反而更高。。。他们发现传统的颜值社交在县城底子玩不转，，那里的人更相信“中央人”的撮合。。。因而，，他们把老祖宗流传了几千年的“媒婆”模式，，原封不动地搬进了直播间。。。

一路头，，他们也试过主流蹊径。。。文字谈天没人聊，，语音互动有人但不付费，，直到最后一步上视频。。。成本更高，，但成效出来了，，用户起头停顿，，起头互动，，更重要的是——起头付费。。。他们不再试图用深邃莫测的算法去重塑社交，，而是用最原始、最直接的“视频见个面”解决了信赖难题。。。因而，，一个极度奇怪的产品状态出现了，，“红娘+视频+直播”的三方相亲模式。。。

一个红娘，，一个男嘉宾，，一个女嘉宾，，三方视频连线，，实时撮合。。。这套模式看起来单一，，但解决了一个关键问题
：：破冰。。。对好多通常用户来说，，“怎么开口第一句话”自身就是门槛，，而红娘，，相当于帮你把这一步做掉了。。。从那一刻起头，，这家公司就不再只是“交友平台”，，而是一个在线婚恋撮合系统。。。到了2018年，，主打产品伊对的月活瞬间冲破了100万。。。

这一步，，让这门生意彻底接通了地气。。。这种“降维进攻”带来的不仅是用户，，更是本钱的疯狂入场。。。从小米、顺为到蓝驰创投，，明星机构看中的，，正是这种精英思想对传统媒婆行业的“数字化刷新”。。。

两个大厂校友，，从失败的社交创业，，到抓住下沉市场婚恋刚需，，用“线上红娘”这个土味创新，，硬生生把一款小众相亲APP，，干到了月活千万级的赛道龙头，，如今更是站在了港交所的门前，，这份逆袭，，足够惊艳。。。

41亿收入背后，，米连科技到底凭什么这么赢利？？

奥秘就在于，，它那套被外界戏称为“围猎寂寞”的贸易闭环。。。

走进伊对的直播间，，你会看到一个呈“品”字形的排布。。。上方是红娘，，也能够理解为主持人，，下方是男女嘉宾。。。这18万名红娘并非米连的员工，，而是由通常用户转化而来的“兼职猎人”。。。她们可能是白日的农妇，，也可能是晚上的超市收银员，，只有能说会道、会调动空气，，就能在平台上赚到钱。。。

若是只看用户规模，，米连科技并不算夸大。。。截至2025年底
：：均匀月活1030万，，日活220万，，月付用度户120万。。。放在互联网里，，这不是顶级流量，，但关键在于，，变现效能极高。。。2023到2025年，，公司收入从10.34亿→23.73亿→41.22亿，，险些每年翻倍；；；净利润从吃亏转正，，到5.19亿；；；毛利率一路提升到50.6%。。。

2025年，，98.8%的收入，，来自虚构物品和互动职能。。。单一说，，就是送礼物、开明话、买互动。。。；；嵩？？占比只有1.2%，，险些能够忽略。。。这意味着什么？？它不是订阅生意，，而是“即时付费”生意。。。逻辑齐全变了。。。传统婚恋平台赚的是“服务费”，，一次性、周期长；；；伊对赚的是“过程的钱”，，每一次谈天、每一次互动，，都能够变现。。。

米连科技，，极其精明地设计了一套收入分成机制，，比例在20%—52%之间。。。这意味着，，红娘每疏导男嘉宾送出一份“虚构礼物”，，她就能分到近一半的收益。。。这种模式，，极大地引发了红娘的战斗力，，她们会不休制作话题、缓解狼狈，，甚至利用男性的阐发欲，，诱导其打赏以展示诚意。。。好比想连线，，先花钱；；；想多聊，，持续花钱；；；想加联系方式，，再花一笔。。。

整个过程，，被拆成无数个“小付费点”。。。这种“碎银子”模式看似客单价低，，但频率极高、决策门槛极低，，一旦用户进入那种被红娘衬托出的“准相亲”氛围，，充值就成了一种近乎本能的社交刚需。。。甚至连获取对方微信这种基础操作，，平台都要收一笔不菲的“解锁服务费”，，且这部门纯利润平台不与红娘分成。。。

了局就是，，用户在花钱，，红娘在赢利，，平台在抽成；；；三方利益被绑定，，形成一个闭环。。。

当一个生意过度依赖人道的弱点，，争议便如影随形。。。

为什么这种模式能成立？？答案很直接，，人太多，，需要太强。。。数据显示，，中国单身人丁靠近3亿。。。25-35岁是主力，，占比超过60%。。。而另一组更现实的数据是，，一线城市成婚成本靠近178万元，，超过36%的年轻人以为婚姻是“高风险投资”。。。一壁是成本高，，一壁是压力大。。。了局就是，，越来越多人被困在“想成婚但找不到人”的状态里。。。

需要不会隐没，，只会转移。。。从线下相亲角，，到线上直播间，，性质是统一件事。。。而米连科技抓住的，，是一个更细分但更真实的群体——下沉市场的端庄婚恋需要。。。这里没有精英滤镜，，也没有复杂社交，，只有一个很直接的指标，，找对象。。。在这个前提下，，“付费换效能”就变得能够接受。。。

但也正是在这里，，争议起头出现。。。打开消费者投诉平台，，画风却截然分歧。。
：：诿ㄍ端呱，，关于“诱导消费”、“虚伪宣传”的投诉层出不穷。。。不少男性用户在豪掷令媛后才发现，，屏幕对面的温情脉脉，，或许只是红娘为了分账而精心排练的剧本。。。

更具嘲讽意味的是，，这种模式被不少媒体解读为“围猎男性”。。。在某些极端的案例里，，部门女性用户的主张就是赢利，，她们更偏差于使用单价更高的语音和视频，，当男方表白爱意后，，她们会以各类借口“吊着”，，却不暗里加微信，，只为了赚取源源不休的礼物分成。。。

当然，，监管的红线也正在收紧。。。随着《互联网婚恋交友服务治理划定》的执行，，行业合规成本上升。。。固然米连科技在招股书中强调已采取检测和过滤措施，，但其也坦承无法齐全鉴别所有不当内容或犯法诓骗。。。这种基于“打赏分成”的贸易模式，，天然带有“灰黑产”入侵的隐患，，中国裁判文书网上多起诳骗案均与此类平台有关。。。

各人最感兴致的话题始终是，，做红娘真的能发家吗？？对于那18万红娘来说，，这的确是下沉市场少有的高薪兼职，，但对于平台来说，，这更是一门稳赚不赔的抽成买卖。。。这些问题，，并不是米连科技独有，，而是整个行业的共性。。。但当公司走向IPO，，这些问题就会被放大。。。

理论看，，米连科技卖的是“交友服务”。。。但更底层，，它卖的是三样器材
：：陪同、但愿、以及效能。。。陪同让人停顿，，但愿让人付费，，效能让平台赢利。。。这套逻辑，，自身没有问题。。。真正的问题在于，，当一段关系的成立，，越来越依赖“付费触发”，，当一次心动，，能够被拆分成多个收费节点，，我们是在更高效地找到爱情，，还是在一个更精密的系统里，，被不休疏导消费？？

而答案，，可能不只属于一家公司。。。